बेंगलुरु: ई-कॉमर्स मार्केटप्लेस स्नैपडील और सॉफ़्टवेयर कंपनी यूनिकॉमर्स की मूल कंपनी एसवेक्टर की 5 अक्टूबर को शेयर बाज़ार में कमज़ोर शुरुआत हुई। इंक42 के मुताबिक़, उसके शेयर बीएसई पर 28.30 रुपये पर लिस्ट हुए, जो 32 रुपये के इश्यू भाव से 11.6 फ़ीसदी कम था, और एनएसई पर 28.32 रुपये पर, 11.5 फ़ीसदी कम। दिन के अंत में शेयर इश्यू भाव से 18 फ़ीसदी से ज़्यादा नीचे बंद हुए।
420 करोड़ रुपये का यह आईपीओ, जिसमें 287 करोड़ रुपये का नया इश्यू और मौजूदा शेयरधारकों की 133 करोड़ रुपये की बिक्री पेशकश थी, 25 से 29 सितंबर तक 30 से 32 रुपये प्रति शेयर के भाव दायरे में खुला था, और एक लॉट 468 शेयरों का था। इंक42 के मुताबिक़, यह 4.93 गुना भरा। कंपनी ने कहा कि वह पैसे का इस्तेमाल मार्केटिंग, तकनीकी ढांचे, अधिग्रहण और सामान्य कॉरपोरेट कामों में करेगी।
मांग धीरे-धीरे बनी। इंक42 के मुताबिक़, पहले दिन इश्यू 23 फ़ीसदी भरा था, और ग्रो के मुताबिक़, आख़िरी दिन सुबह 10:15 बजे तक यह 1.23 गुना भर चुका था, जिसमें संस्थागत ख़रीदारों का हिस्सा 1.03 गुना, ग़ैर-संस्थागत निवेशकों का 1.35 गुना और खुदरा निवेशकों का 1.62 गुना भरा था।
आउटलुक बिज़नेस के मुताबिक़, सॉफ़्टबैंक, नेक्सस वेंचर पार्टनर्स और फ़ॉक्सकॉन समेत मौजूदा निवेशकों ने बिक्री पेशकश में अपनी हिस्सेदारी का कुछ हिस्सा बेचा। सह-संस्थापक कुणाल बहल और रोहित बंसल, जिनके पास मिलकर एसवेक्टर की 33.99 फ़ीसदी हिस्सेदारी है, ने कोई शेयर नहीं बेचा। स्नैपडील और यूनिकॉमर्स के अलावा समूह में स्टेलारो ब्रांड्स भी है, जो ऑनलाइन और ऑफ़लाइन दोनों जगह उपभोक्ता ब्रांड बेचने वाला कारोबार है।
आउटलुक बिज़नेस के मुताबिक़, पूरा समूह बढ़ रहा है और उसका घाटा घट रहा है। 2025-26 में एसवेक्टर का परिचालन राजस्व 29 फ़ीसदी बढ़कर 395.02 करोड़ रुपये से 510.38 करोड़ रुपये हो गया, और उसका समायोजित एबिटडा घाटा 39.16 करोड़ रुपये से घटकर 15.94 करोड़ रुपये रह गया।
मीशो के सामने छोटा
इंक42 के ऑफ़र दस्तावेज़ के विश्लेषण के मुताबिक़, 2025-26 में स्नैपडील का मार्केटप्लेस बढ़ा। उसकी शुद्ध व्यापारिक क़ीमत, यानी बिके सामान का मूल्य, 25.7 फ़ीसदी बढ़कर 869.6 करोड़ रुपये से 1,093.1 करोड़ रुपये हो गई, और मार्केटप्लेस राजस्व 249.9 करोड़ रुपये से बढ़कर 293.7 करोड़ रुपये रहा। उसके 1.216 करोड़ सालाना लेनदेन करने वाले उपयोगकर्ता थे और उसने 2.598 करोड़ इकाइयां पहुंचाईं।
दिक़्क़त आकार की है। उन्हीं क़ीमत के प्रति सजग ख़रीदारों के लिए होड़ करने वाली मीशो ने 2025-26 में 41,560 करोड़ रुपये की शुद्ध व्यापारिक क़ीमत दर्ज की, जो स्नैपडील से करीब 38 गुना है, और उसके 26.43 करोड़ सालाना लेनदेन करने वाले उपयोगकर्ता थे। मार्केटप्लेस पर स्नैपडील का मार्केटिंग ख़र्च भी 63.2 करोड़ रुपये से बढ़कर 84.4 करोड़ रुपये हो गया।
इंक42 ने कमज़ोर शुरुआत की वजह "लगातार घाटे, नकारात्मक परिचालन नक़दी प्रवाह और तीखी प्रतिस्पर्धा" बताई, साथ ही कम टेक रेट, यानी हर बिक्री में मार्केटप्लेस का हिस्सा, मार्केटिंग और लॉजिस्टिक्स की ऊंची लागत और संस्थागत निवेशकों की सीमित दिलचस्पी।
इंक42 के हवाले से एलारा कैपिटल के करण तौरानी ने कहा, "इसकी लंबी मौजूदगी ने इसे उपभोक्ताओं के बीच एक स्थापित पहचान दी है, लेकिन सिर्फ़ इतना" उस बाज़ार में बढ़त बनाए रखने के लिए काफ़ी नहीं हो सकता, जहां ग्राहक जोड़ना और कुशलता लगातार ज़्यादा मायने रखते हैं।
इंक42 ने यह भी बताया कि स्नैपडील के 72.69 फ़ीसदी ऑर्डर बिना किसी सर्च शब्द के दिए गए।
यूनिकॉमर्स, तेज़ हिस्सा
एसवेक्टर का मज़बूत हिस्सा यूनिकॉमर्स है, जो ऑनलाइन विक्रेताओं को ऑर्डर और गोदाम संभालने में मदद करने वाला सॉफ़्टवेयर बेचती है। इंक42 के मुताबिक़, उसका राजस्व 51.6 फ़ीसदी बढ़कर 204.3 करोड़ रुपये हो गया, जबकि स्नैपडील में बढ़त 17.5 फ़ीसदी रही।
चुनिंदा बाज़ार
इंक42 के आईपीओ ट्रैकर के मुताबिक़, एसवेक्टर की शुरुआत इस साल किसी भारतीय स्टार्टअप की सबसे कमज़ोर शुरुआतों में रही। चार दिन पहले कर्ज़ देने वाला ऐप मनीव्यू बीएसई पर 64 फ़ीसदी प्रीमियम पर लिस्ट हुआ था, और डेटा सेंटर कंपनी ईएसडीएस सितंबर में 76.5 फ़ीसदी ऊपर। अमागी, शैडोफ़ैक्स और टर्टलमिंट, सभी करीब 9 से 12 फ़ीसदी छूट पर लिस्ट हुए थे।
एसवेक्टर के शेयर अब दोनों एक्सचेंजों पर रोज़ कारोबार करेंगे, और लिस्टेड कंपनी के रूप में उसके पहले नतीजे बताएंगे कि यूनिकॉमर्स की बढ़त मार्केटप्लेस के घाटे की भरपाई कर पाती है या नहीं।
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